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本文由鳳凰國際imarkets編譯自零對沖網站
在華盛頓正在上演“銅鑼秀”，任何人都敢拋售任何美國資產，這太令人吃驚瞭。但我們必須記住，長期資金正在緩慢流動。
人們開始轉移資產並不是在特朗普發佈推特後一時興起的決定。隨著夏季即將結束，以及各投資委員會將於9月初召開會議，筆者認為全球的資產配置者都會降低對美國股市的評級。
一個簡單的事實是，人們對大肆炒作的特朗普樂觀主義抱有不切實際的希望。他沒有兌現任何承諾，最近出現的內訌也讓取得任何進展變得愈發不可能。筆者不想對政治發表看法，隻想弄清楚這種混亂對股市意味著什麼。
增加基礎設施支出、減稅——通過這一系列有變革意義法案的機會已經喪失殆盡。特朗普所謂的高超商業頭腦——如果真的有的話，也消失瞭。我們甚至還沒有化解可能出現的債務上限危機。這完全是一場狗屁秀。認為基金經理們會準備投資美國的想法是愚蠢的。長期資金是美國的重要資產，因此最近的混亂局勢將導致美國股市進行大幅調整。
現在，不要油煙靜電機出租把筆者的分析誤認為是宣稱“世界末日——我們即將崩潰”即將來臨。筆者隻是認為，現在可能是考慮出售部分美國公司股票的好時機，或許還可以看看其他股票市場有無機會。
筆者提出的看法肯定會招致其他人的嘲笑，但請聽他仔細解釋——美聯儲正努力成為第一傢在大規模量化寬松計劃後事實上收縮資產負債表的央行。與此同時，歐洲央行一直在讓市場做好準備，以迎接量化寬松計劃的逐步退出。但是你知道誰還在全力以赴嗎?是日本央行。
安倍經濟學仍在全力推進。日本央行仍在瘋狂擴張其資產負債表。盡管許多專傢懷疑安倍首相能否在即將到來的大選中再次當選，眼中看到的也隻有風險，但筆者對日本並沒有那麼悲觀。
筆者認為日本人不會逆轉安倍經濟學。當然，對沖基金專傢們都會告訴你這是一場災難，但我並不這麼看。
看看日本的名義GDP。
該圖展示瞭日本的GDP。日本的GDP不應該停滯10年，然後從2007年往下掉。這種增長停滯對經濟來說是一場災難。難怪安倍首相當選後的任務就是進行徹台北靜電油煙處理機租賃底的改革。這些改革也是必須的。
是的，明白瞭。進行改革的代價是債務大幅增加。筆者絕不認為這些債務會以實際價值償還，但讓我們面對現實吧，筆者不認為發達國傢政府的大部分債務是優良資產(至少從實際價值來看不是)。你可以坐在那裡哀嘆這種情況的荒謬，也可以接受央行繼續印鈔，直到債券貶得一文不值。目前還沒有跡象表明債券市場會作出抵抗，所以筆者不理解為什麼有人會認為印鈔會停止。
在實施極端的貨幣寬松政策方面，沒有哪個國傢比日本更堅決。它不會走回頭路。日本需要繼續印鈔，直到其經濟能夠恢復增長，否則日本就會陷入緊縮資產負債表引起的衰退。雖然西方的市場策略師還沒有接受這一事實，但日本人早已接受。
無論是對是錯，安倍經濟學將持續執行下去，直到日本經濟在燃燒的通脹火球中爆發。他們是最不可能終止通脹的，所以為什麼不放棄抵抗，轉而加入他們呢?
筆者想撒個小謊，但他做不到。看一下日經指數的長期走勢圖。走勢的前後對比並不公平，因為20世紀80年代的泡沫非常大，這讓最近的上漲更有意義。
日本央行量化寬松的部分計劃是購買股票型ETF。筆者敢肯定，你已經看到瞭很多嚴重的警告，稱日本央行如何擁有X%發行在外的ETF。這種說法是不準確的，因為它很大程度上取決於日本ETF的受歡迎程度。如果外部投資者對持有股票型ETF的興趣不大，那麼日本央行持有的ETF的比例將會更高。更恰當的方法是研究日本央行持有的基本股票市值占的比例。通過這種方法衡量，問題就不那麼令人不安瞭。
不管怎樣，考慮到日本央行的買入，筆者預計日本股市大盤股將表現突出。畢竟，它們是資產負債表擴張的最大受益者。
然而，令人驚訝的是，正如你所看到的，日經指數和東證股價指數都有大約12.5%的回報，但東京瑪札茲市場和JOF的回報率都是15%。
日本央行沒有購買小盤股，但小盤股表現優於大盤股。也許日本經濟比台北靜電油煙機租賃大多數策略師認為的要好。
如果你有興趣參與日本股市的小盤股，看看JOF吧。這是一隻小盤股基金，一度以溢價交易，但由於市場對所有日本的東西都表現冷漠，目前的交易價已經下跌10%。
已經聽到，有人對如何購買日本的股票表示不屑，要知道日本金融市場的長期前景是最暗淡的。是的，很多人都知道。日本的人口情況很糟糕。日本人的債務占GDP的比例非常大。顯然，他們發展的能力受到很多障礙的阻礙。
但從什麼時候起，基本面變得重要瞭?每個人都抱怨中央銀行在嘲弄市場，但隨後他們就花時間逃離市場。為什麼不選擇最激進的中央銀行，然後跟著它玩呢?
當美國的玫瑰花開始凋謝時，要搭上日本的瘋狂貨幣之車，哪個時機會比現在更好?
但是等等。美國最近面臨的部分問題是否與朝鮮有關呢?這對日本來說不是壞事嗎?是的，那還用說。與朝鮮的戰爭肯定對日本不利。
然而，感到欣慰的是，筆者最喜歡的反向指標已經預測戰爭有一段時間瞭。自今年春季以來，預測公司Stratfor的喬治-弗裡德曼(George Friedman)一直預測，美國將與朝鮮開戰。
不得不承認史蒂夫·班農(Steve Bannon)最近對朝鮮的評論更有意義。
與特朗普赤裸裸的威脅相反，班農說:“沒有軍事解決方案可以應對朝鮮的核威脅，別提瞭。在開戰後的頭30分鐘內，如果你不能保證首爾在常規武器打擊下不會死亡1000萬人，你說的一切都毫無意義。實際上，沒有什麼軍事解決方案，我們對朝鮮沒轍。”
筆者猜測，特朗普對朝鮮恫嚇的有效性將與他吹噓通過醫療保健法案一樣。很難認可這一觀點，因為如果筆者錯瞭，就會看起來像個白癡，但筆者認為正確的做法是假設北朝鮮的情況隻是兩隻大狗在互相咬。
美國不會與朝鮮開戰，但美國政府確實是一團糟，特朗普現在很有可能是一位跛腳鴨總統。不會發生什麼事情，投資者們會默默的退出股市。然而，在過去的幾個季度裡，美股似乎一直在不停地買入。筆者懷疑這將會變為大量的高檔賣壓，為可能的大幅反彈做好準備。（雙刀）
（責任編輯：王雪冰 HF074）
和訊網今天刊登瞭《美股調整後該怎麼辦？抄底或者買入日本股票 》一文，關於此事的更多報道，請在和訊財經客戶端上閱讀。
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